Sinds jaar en dag publiceert Test-Aankoop invest adviezen voor bijna 200 aandelen.
Op hun web site beschrijven ze hun methode als volgt:
Fundamentele evaluatiemethode voor de aandelen De adviezen die worden gegeven voor de aandelen zijn Kopen, Houden, Verkopen, Ingaan op het bod en Advies wordt herzien . Deze adviezen worden gegeven vanuit een langetermijnoptiek (meer dan 5 jaar) en kunnen op gelijk welk ogenblik worden gewijzigd. Ze houden rekening met de volatiliteit, het risico en de relatieve waardering.(…)De relatieve waardering volgt de volgende gradaties : zeer goedkoop, goedkoop, correct, duur en zeer duur. Ze weerspiegelt de manier waarop het aandeel zich gedraagt ten opzichte van alle geanalyseerde aandelen. De gebruikte basiscriteria om de relatieve waardering van een aandeel te meten zijn de koers/winst-verhouding, de verhouding koers/cashflow, de verhouding koers/boekwaarde en de verwachte return (op basis van het Dividend Discount Model), ten opzichte van het risico (beta). (…) Deze gecombineerde relatieve waardering wordt bovendien gecorrigeerd op basis van het niveau van de muntkoers en het niveau van de rentevoeten.
Fundamentele evaluatiemethode voor de aandelen De adviezen die worden gegeven voor de aandelen zijn Kopen, Houden, Verkopen, Ingaan op het bod en Advies wordt herzien . Deze adviezen worden gegeven vanuit een langetermijnoptiek (meer dan 5 jaar) en kunnen op gelijk welk ogenblik worden gewijzigd. Ze houden rekening met de volatiliteit, het risico en de relatieve waardering.
(…)
De relatieve waardering volgt de volgende gradaties : zeer goedkoop, goedkoop, correct, duur en zeer duur. Ze weerspiegelt de manier waarop het aandeel zich gedraagt ten opzichte van alle geanalyseerde aandelen. De gebruikte basiscriteria om de relatieve waardering van een aandeel te meten zijn de koers/winst-verhouding, de verhouding koers/cashflow, de verhouding koers/boekwaarde en de verwachte return (op basis van het Dividend Discount Model), ten opzichte van het risico (beta). (…) Deze gecombineerde relatieve waardering wordt bovendien gecorrigeerd op basis van het niveau van de muntkoers en het niveau van de rentevoeten.
We vroegen ons af wat die aanbevelingen waard zijn.
We gaan meer dan 5 jaar terug in de tijd, tot begin 2011. Van de eerste gepubliceerde lijst van dat jaar noteren we de naam en de koers van elk aandeel dat op kopen staat.
We volgen de zaak wekelijks op, en voegen nieuwe aandelen aan de lijst toe wanneer die een koopadvies krijgen.
Sommige van die aandelen krijgen na verloop van tijd een verkoopadvies. We noteren de koers van dat moment.
Bij deze evaluatie houden we enkel rekening met deze verkochte aandelen. We bepalen met andere woorden de gerealiseerde winst (of verlies) van onze schaduwportefeuille. De andere aandelen, die begin augustus 2016 nog steeds op kopen of houden staan, nemen we niet op in de berekening. Waarom? Een aandelenadvies is pas compleet bij de verkoop.
We houden ook enkel rekening met het koersverloop van onze verkochte aandelen – de dividenden worden niet meegerekend.
En verder zijn er nog verschillen tussen een schaduwportefeuille en een “in het echt”:
Door blindelings in te gaan op alle koopadviezen, staan er begin augustus 2016 reeds 125 aandelen op de opvolgingslijst. Daarvan werden er intussen 25 verzilverd.
De opgevolgde posities noteren op de beurzen van Amsterdam, Brussel, Frankfurt, Helsinki, Kopenhagen, Lissabon, Londen, Madrid, Milaan, de Nasdaq, New York, Parijs, Stockholm, Tokyo en Zurich, telkens in de respectievelijke munten. Deze theoretische oefening in praktijk omzetten zou dus zeker een voldoende krachtig beursplatfom vereisen.
De 25 verkochte aandelen die bij de rendementsberekening opgenomen worden, blijken automatisch voor een zekere spreiding in de portefeuille te zorgen, alhoewel hier niet bewust gestreefd werd naar een evenwichtige spreiding over verschillende sectoren, noch naar een geografische spreiding of muntspreiding.
Op de lijst springen er 4 toppers uit, die bij verkoop hun waarde meer dan verdubbeld zagen. Maar bij toppers horen meestal ook floppers, en dat is hier niet anders: een tweetal aandelen zag hun waarde zowat volledig verdampen. Het toont het risico aan van beleggen in individuele aandelen, ongeacht de gebruikte analysemethode.
Alles werd omgerekend naar euro, en we leggen voor €1.000 in per aangekocht aandeel. Zo konden we begin 2011 starten met een budget van €21.000 op een virtuele beleggingsrekening.
Op 18 juli 2016, de datum van de vijfentwintigste en in deze oefening laatste verkoop, staat daar €26.359 op. Dat komt overeen met een jaarrendement van 4,2%. Dit is dus het rendement bekomen door koersstijgingen, zonder dividenden noch kosten.
Om dit cijfer te plaatsen tegen de achtergrond van de wereldwijde beursprestaties: de aandelentracker iShares MSCI ACWI ETF (US4642882579) behaalde over diezelfde periode een jaarrendement van 7,4%. (Grafiek Morningstar)
125 Aankoopadviezen opvolgen is in de praktijk niet evident. De belegger zal dus zelf toch nog keuzes moeten maken. Het gevaar bestaat dat die keuzes meer gebaseerd zullen zijn op de beurs waar en de munt waarin de aandelen noteren, dan op fundamentele argumenten.
Zelfs fundamentele analyse slaat de bal wel eens volledig mis. Een voldoende aantal aandelen in portefeuille nemen is dus noodzakelijk voor een spreiding van het risico.
De dividenden die uitgekeerd worden zullen bepalend zijn voor het antwoord op de uiteindelijke vraag of zo’n portefeuille een waardig alternatief is voor bijvoorbeeld een wereldwijde aandelentracker.
Op 1 augustus bedroeg het niet-gerealiseerde jaarrendement van de schaduwportefeuille, dat dus ook rekening houdt met de koers van de aandelen die nog geen verkoopadvies kregen, maar nog steeds zonder dividenden en kosten, 7%.
Dagelijks
Wekelijks
Vul hier jouw E-mail adres in: *
In de jaren 90 ontdekte ik dat ik meer rente op mijn spaarrekening kon krijgen bij een andere bank dan mijn huisbank. De volgende stap in de zoektocht naar meer rendement was het overhevelen van spaargeld naar kasbons en obligaties. Door vervolgens mijn beleggingshorizon te verruimen en op zoek te gaan naar beleggingen voor onbepaalde tijd, ben ik bij fondsen terechtgekomen. Dit paste perfect in mijn filosofie van spreiding over verschillende activa.
De vergelijking van deze portefeuille met een tracker of een fonds is onvolledig: de inventariswaarde van ieder fonds of tracker bevat niet alleen de gerealiseerde min- en meerwaarden bij de verkoop van aandelen uit de portefeuille maar ook de niet gerealiseerde min- of meerwaarden van de aandelen die nog in de portefeuille zitten op het ogenblik van publicatie.
Indien je deze vergelijking wil maken dan moet je ook de koers van de aandelen die nog niet verkocht zijn op het ogenblik van de evaluatie meenemen.
En natuurlijk moet je ook de dividenden meerekenen omdat deze een beduidende invloed hebben op het totaalrendement van de portefeuille, zeker als je een langere periode evalueert.
Tenslotte nog een opmerking over de aankoop op verschillende beurzen: Interactive Brokers biedt al deze beurzen aan in hun aanbod (en nog vele andere wereldbeurzen). Via Lynx kan je in België handelen op het platform van Interactive Brokers.
Correct opgemerkt. Het was mij meer te doen om een actieve opvolging van een aandelenportefeuille te plaatsen tegen het passief beleggen in een tracker. Bij de portefeuille heb je de keuze om nog niet gerealiseerde winst mee te tellen of niet, evenals aandelen of niet, bij de tracker stelt dit keuzeprobleem zich niet. Zelfs al blijven het appels en peren, het is nog altijd fruit 😉 De dividenden kunnen nog het verschil maken om het gat van 3% dicht te rijden, maar of de niet-gerealiseerde winst zoveel verschil zal maken, daar ben ik niet van overtuigd (zal ik eens berekenen).
Vergelijking loopt serieus mank imho. Beter het actuele rendement van alle aangekochte aandelen vergelijken met de tracker. Moet mogelijk zijn met de opvolgingsfile van Mijn Kapitaal.
Op deze site had ik eerder deze titel verwacht : Test-Aankoop getest : beleggingsfondsen. Misschien een suggestie voor een volgend artikel van HKDS !! Voor Al Fonds, heb jou artikel over Legg Mason nog eens nagelezen , maar volgend fonds werd niet besproken : Legg Mason Clearbridge US Large Cap Growth ( IE00B19Z9612), kan het nog toegevoegd worden aan de screeningslijst. En Nordea-1 Global Stable Equity BP Eur ( LU0112467450 ) is misschien ook interessant !
Dat artikel werd geschreven na een gesprek met één van de managers van de fondsen. Die had voor mij een uur vrij gemaakt en heeft natuurlijk niet alle fondsen besproken. Gezien de startdatum vh fonds en de onderliggende regio moet het rendement schitterend zijn: of dat ook zo zal blijven, heb ik nog niet kunnen aftoetsen. Dat tweede fonds van Nordea is wel nog erg jong en alzo moeilijk te screenen. Toch bedankt voor de tips.
Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *
Stuur mij een e-mail als er vervolgreacties zijn.
E-Mail: *
© 2012 - 2017 MijnKapitaal.be
