Obligaties: het rendement

Een obligatie biedt meestal een vaste coupon. Maar wat is nu de invloed van de koers van de obligatie op het rendement? En maakt dat iets uit als je de obligatie gewoon bijhoudt?

Als een uitgever een obligatie op de markt zet, dan heeft die obligatie een zekere waarde, bvb. 1000 euro. Dat heet dan de nominale waarde. De obligatie heeft ook een coupon van bvb. 5%. Dit betekent dat deze obligatie ieder jaar een bedrag van 1000 x 5% = 50 euro uitkeert.

De obligatie is verhandelbaar tussen beleggers onderling. Dit is de secundaire markt. De prijs wordt bepaald door vraag en aanbod en kan dus stijgen of dalen.

Stel nu dat de prijs daalt naar 80% en je koopt de obligatie aan deze prjis aan. De werkelijke waarde is dan 800 euro en dus lager dan de nominale waarde. Wat is dan mijn rendement ?

De obligatie van 1000 euro brengt nog altijd 50 euro per jaar op. Ik heb echter maar 800 euro betaalt, dus mijn persoonlijke rendement is 50/800*100 = 6,25%.

Op het einde van de looptijd krijg ik dan ook nog eens 1000 euro terug van de uitgever, hoewel ik maar 800 euro betaald heb. Dit levert nog een bijkomend koersrendement van 200/800*100=25% op. Je kan dit rendement dan bvb. delen door de resterende looptijd en bij het jaarrendement tellen.

Strikt genomen is de berekening van het zgn. actuarieel rendement een heel stuk complexer, maar dat is huiswerk voor gevorderden.

Samengevat:
1. De coupons van de obligatie wijzigen dus nooit en op het einde van de rit krijg je ook de nominale waarde van de obligatie terug uitbetaald.
2. Voor iemand die de obligatie koopt aan 100% en gewoon bijhoudt, blijft het rendement altijd gelijk aan de coupon.
3. Voor wie de obligatie koopt aan een lagere koers, is de coupon nog altijd dezelfde, maar het jaarrendement berekend t.o.v. zijn aankoopkoers is hoger. Het omgekeerde geldt natuurlijk ook, als je aan een hogere koers koopt dan 100%, daalt je rendement.