8. Een fonds onder de loupe (2)

We gaan verder met de analyse van ons fonds. Wat is het risico ? Wat is het mogelijke rendement ? En past dit fonds binnen onze defensieve portefeuille ?

Defensief ?

Ik heb je in het eerste artikel gevraagd even na te denken: welk verlies ben je bereid te aanvaarden als je gaat beleggen?

Was het antwoord: geen enkel, dat houdt het verhaal hier op. Maar ben je bereid om een klein risico te nemen, laat ons zeggen een maximale (en hopelijk tijdelijke) daling van 5% tot 10% over één jaar, dan is er heel wat mogelijk.

We gaan onze fondsen dus selecteren op volatiliteit. Dit begrip beschrijft de mate waarin een fonds schommelt over een bepaalde periode. Er bestaan allerlei ingewikkelde theorieën rond volatiliteit en hoe je die berekent, maar daar raken we enkel van in de war. We benaderen dit begrip beter op een intuïtieve manier.

Om het begrip volatiliteit te leren aanvoelen, geef ik een voorbeeld van een heel erg volatiel fonds.

Bekijken we de grafiek van het fonds, dan zien we direct dat dit erg op en neer schommelt:

Maar ook de cijfers bevestigen dat: een verlies van -61% in 2008 en -24% in 2011, maar evengoed een stijging van +141% in 2009.

Als beginnende, defensieve belegger zal je wellicht niet goed slapen van een verlies van -61%, ondanks het feit dat dit het jaar nadien terug goed gemaakt is. Dergelijke fondsen zullen we dus niet selecteren.

Kijken we terug naar ons obligatiefonds, in de rendement tab, dan zien we dat ons fonds zich heel netjes gedraagt. Het verlies op jaarbasis was maximaal 1%. Je kan dit dus doen voor ieder fonds dat je onderzoekt: wat is de maximale daling op jaarbasis, en kan je daar mee leven ? Stel hierbij je eigen limiet, dit is voor iedereen anders. Dit is natuurlijk geen garantie voor de toekomst, maar geeft toch een goede indicatie.

Opgepast: in de Rating en Risco tab krijg je ook een Morningstar risico rating te zien. Deze rating beschrijft het relatieve risico t.o.v. andere fondsen binnen dezelfde categorie. D.w.z. een score “laag risico” voor een Emerging Markets fonds zal wellicht nog een vrij groot risico inhouden in absolute termen. Je moet dus weten welk risico er aan een fondsklasse kleeft, voor je deze rating kan gebruiken.

Rendement ?

We willen natuurlijk een mooi rendement halen met de fondsen die we selecteren. Morningstar geeft ons in de rendement tab de rendementen over 1 dag, 1 week, … tot 10 jaar. De rendementen zijn berekend alsof het een rendement op jaarbasis betreft, dit heet het geannualiseerd rendement.

Bij de beoordeling van een doorsnee fonds zullen we de rendementen op korte termijn (<5 jaar) laten links liggen. Die zijn teveel onderhevig aan tijdelijke schommelingen. Stel dat je bijvoorbeeld een periode van 3 jaar bekijkt, waarvan het begin toevallig voor of na een beurscrash ligt, dan zien de resultaten er helemaal anders uit. Zelfs over 5 jaar moet je nog oppassen met dit effect.

Voor defensieve fondsen is dit probleem minder aan de orde: de fondsen die voor onze portefeuille in aanmerking komen hebben we reeds geselecteerd op lage volatiliteit. De cijfers kan je dus zonder veel valkuilen gebruiken. De rendementen zijn op 3 jaar (7,65%), 5 jaar(3,75%) en 10 jaar (3,16%).

Geslaagd of gebuisd ?

Is dit nu een goed fonds? De eindbeoordeling laat ik aan jullie over.

Ik geef enkel een kleine tip mee: kijk eens naar de groene lijn op de grafiek op de rendement tab. Dat is het rendement van de index waarmee het fonds zich vergelijkt.

Kunnen obligatiefondsen ook dalen ? En onder welke omstandigheden ? Kunnen we hier mee rekening houden bij de selectie ? We bekijken dit in een volgend artikel.