Update van 21 11 2017 19:30 onderaan in kleur.
Aan de hand van het fonds Legg Mason RARE Infrastructure Value Fund EUR Acc probeer ik je het verschil van aanpak te tonen tussen een krant en de website MijnKapitaal. Aan jou te oordelen welke info het nuttigst is om jouw selectie op te baseren.
Net zoals asset managers als o.a. QS Investors, Brandywine, Royce… vaart het Australische RARE onder de vleugels van Legg Mason en beheert voor hen het fonds Legg Mason RARE Infrastructure Value Fund EUR Acc met Isincode IE00BD4GTQ32. Ik luisterde naar de presentatie van Koen Bougard, de consulent van Legg Mason RARE voor de Benelux.
Je kan geen krant openslaan of je leest wel ergens dat Brussel de nodige investeringen zal moeten doen om zijn mobiliteit weer vlot te krijgen. Dat is in andere landen bijna net zo. In Amerika hangt de fel verouderde electriciteitsinfrastructuur letterlijk nog met haken en ogen aan mekaar zodat stroomonderbrekingen stilaan tot de normale orde van de dag worden. Enorme kapitalen zijn daar nodig om alles te vernieuwen. Om maar te zwijgen van verouderde bruggen die dringend vernieuwd dienen te worden. En ik die dacht dat we dat alleen in België hadden.
Het fonds investeert op twee manieren in Infrastructuur:
1° In activa waarvoor de gebruiker betaalt: Dat gaat over snelwegen, bruggen, havens en luchthavens…
2° In beursgenoteerde ondernemingen die infrastructuur uitbaten, hetgeen zij noemen “gereguleerde activa”: hoogspanningsleidingen, gas- en electriciteitsnetwerken, riolen en waterzuivering, glasvezelnetwerken…
Op dit ogenblik investeren ze meer en meer in Europa omdat de aandelen van die ondernemingen goedkoper zijn en de return beter is dan in de VS.
Da’s een bemerking van de mensen van RARE tijdens de promotie van het fonds waar de krantenmensen dan ook graag in ‘t groot mee uitpakken. Onze gesprekspartner gaf aan dat de doelstelling van het fonds een rendement is dat 5,5 procentpunten hoger ligt dan de inflatie van de grootste landen van de OESO. “We slagen daar ook in wordt gezegd want het rendement in EUR bereikt gemiddeld bijna 10% per jaar sinds 2012.
Om dat nog meer in de verf te zetten wordt daarbij ook stevig benadrukt dat investeren in deze segmenten minder risico inhoudt dan in aandelen en vastgoed.
In de krant voegt men daar nog een grafiek aan toe over de waardestijging van de wereldwijde infrastructuur die de pan uitswingen, maar die grafiek zegt eigenlijk niets over de rendementen van zo’n fonds. De enorme stijging moet alleen de belegger maar overtuigen dat daar de lamp brandt (bladvulling ?).
Aan de hand van zo’n krantenartikel ga je toch onmiddellijk op zoek naar de mogelijkheid om in zo’n fonds te investeren?
Mijn interesse was gewekt maar ik zat met een ernstig probleem. Een fonds dat helemaal op het einde van vorig jaar werd opgestart: ik kan niet eens een rendement over een volledig jaar berekenen… “Cijfers sinds 2012” van een fonds dat slechts opgestart is eind 2016 ? Voor de krantenmensen geen probleem, maar voor mij startte een zoektocht naar die gegevens ter bevestiging.
Denkend aan de uitspraak “als Google het niet vindt, dan bestaat het niet” vond ik al snel het “moederfonds” in Australische Dollars.
Die cijfers waren niet zo schitterend. Vooral de vaststelling dat maar 50% van de periodes positief afsloot, vond ik een zware teleurstelling.
In de loop van vandaag reageerde L.M. met de opmerking dat het Australische fonds echt de vergelijking met het nieuwe fonds niet kon doorstaan.
Zij leverden mij terstond de historiek van het “moederfonds” (dat geen akkoord voor distributie heeft in BE) waarop de cijfers in de presentatie gebaseerd zijn. Die historiek gaat terug tot half mei 2012 zodat mijn collega Robokat onmiddellijk reageerde in de commentaren (hieronder) dat je op zo’n korte termijn echt geen ernstige conclusies kan trekken: resultaten sinds mei 2012 moeten wel positief zijn…
Toch enkele vaststellingen, zoals gezegd onder alle voorbehoud: Op deze korte periode zijn er toch nog maar 84% van de jaarrendementen positief. Het fonds is vrij volatiel terwijl er nochtans met stabiliteit werd gegoocheld.
Bij al die jaarrendementen die ik kon berekenen, was er zelfs eentje bij met een verlies op één jaar van 13%…
Opmerkelijk: als je op 16/04/2015 een aankoop deed, dan was je resultaat op 16/11/2017 (na meer dan 2 jaar na de correctie): -1,87%.
In de GOGIscore die vannacht online gaat, zal je kunnen zien dat dit fonds een STOP krijgt: meestal wordt er immers van schitterende cijfers geprofiteerd om een fonds in de schijnwerpers te zetten. Deze keer niet anders.
Laat me toe om te schrijven dat die nieuwe cijfers mij nog steeds niet echt overtuigen.
met de bemerking dat vele pas opgestarte fondsen het soms moeilijk hebben.
Om een volledig jaar te berekenen, bestaat het fonds nog niet lang genoeg.
Toch al enkele cijfers: YTD is +2,75%. Maar tijdens de laatste 6 maanden -3,86% en tijdens de laatste 3 maanden -2,79%…
Ik ga nog even wachten om dit fonds aan mijn verlanglijstje toe te voegen.
Ik ben meer dan 30 jaar werkzaam geweest in de financiële sector. Toen ik in 1991 mee aan de wieg stond van de Tak 23 had de fondsenvirus me al snel te pakken. John Bogle stelt dat 94% van de fondsen op de lange termijn hun benchmark op de lange termijn niet konden verslaan. Voor mij was dat een uitdaging om op zoek te gaan naar die andere 6%.
Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.
Heel treffend.
Op de website van de, vermoedelijk zelfde krant, staan ook nog andere fondsen, op andere manieren in de schijnwerper, met bedenkelijke cijfers. Ik mag hopen dat het in die gevallen, waarvan ik hieronder een voorbeeld geef, eerder om een technische fout gaat (in het IT systeem of website). Doch teleurstellend dit aan te treffen op dergelijke website.
Verspreid over de pagina’s staan er verschillende lijstjes met fondsen. Een ervan is: “Fondsen in management & expertise”. En daarin treft men bijvoorbeeld aan: “Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC Pan European Equity Dividend Fund Retail EUR” (GB00B12ZG015)
Volgens de informatie op de website van de krant:
RENDEMENTEN
sinds 1/01/2017 +149,18% 1 Jaar +158,46% 2 jaar (geannualiseerd) +50,25% 3 jaar (geannualiseerd) +38,69% 5 jaar (geannualiseerd) +28,52% 10 jaar (geannualiseerd) –
Morningstar houdt het op iets realistischere cijfers:
Rendementen % 22/11/2017
YTD 8,06 1 Jaar 12,09 3 Jaar geannualiseerd 5,63 5 Jaar geannualiseerd 9,78 10 Jaar geannualiseerd 5,06
Nu goed, ik neem aan dat de meeste van de lezers hier eerder zullen afgaan op de cijfers die jullie publiceren en/of Morningstar en gelijken.
zeer waardevol artikel, dank u
Legg Mason gaat me de historiek van het Europese fonds sinds 2012 bezorgen. Volgens hen verschilt de Australische versie teveel van de Europese. We gaan dan alles herbekijken.
… niet dat je dan ook maar enige conclusies kan trekken op basis van dergelijk korte periode in een pure stierenmarkt.
Mooie eerlijke analyse, het zoveelste bewijs dat de krantenartikels steeds met een grove korrel zout moet genomen worden. Journalisten checken hun bronnen al lang niet meer, laat staan dat ze diepgaande analyses doen.
© 2012 - 2020 MijnKapitaal.be
