Begin deze maand passeerde James Gotto in Brussel om ons te overtuigen dat Schroders Global Emerging Markets als fonds heel wat potentieel kan bieden, en dan vooral het fonds dat zich toelegt op de kleinere ondernemingen.
Ik laat jullie zelf een oordeel vormen.
Volgens J.G. zijn er goede strategische argumenten om te beleggen in die kleinere bedrijven uit de opkomende markten omdat ze in het algemeen, minder dan de grotere, opgevolgd worden zodat het voor stockpickers extra kansen biedt om ondergewaardeerde aandelen te kunnen opvissen. Small Caps bieden immers zowel in de USA als in Europa hogere prestaties dan de Large Caps.
Waarom dan in de Opkomende Markten ?
In die groeilanden wordt de consument elke dag belangrijker als drijvende kracht achter die economische groei. In sommige landen wordt dit nog versterkt door een gunstige bevolkingsopbouw en een snelle verstedelijking. Die kleine bedrijven zijn vaker gericht op de binnenlandse markten met meer bedrijfsspecifieke groefactoren dan de grotere bedrijven die voor hun inkomsten meer afhankelijk zijn van wereldwijde ontwikkelingen.
Hun relatief hoge blootstelling aan de lokale munten wordt zichtbaar in de samenstelling van de MSCI indices: de MSCI Emerging Markets Small Cap bevat meer namen in de sectoren consumptie, gezondheidszorg en industrie dan de brede MSCI EM Index.
Die Small Cap Index is een brede index die meer dan 1900 aandelen bevat die snel groeit en verandert. Momenteel wordt hij gedomineerd door Azië (80%) maar het beleggingsteam beperkt zich niet tot de namen die in de index staan. De ideeën voor de portefeuille worden aangeleverd door compartimentsbeheerders en analisten die werken vanuit 8 locaties verspreid over de hele wereld. Ook wordt er gekeken dat er geen overlapping is tussen de Small Cap Index en de MSCI EM Index en dat kan diversificatievoordelen opleveren.
Het risico van kleinere bedrijven uit de groeilanden is vooral bedrijfsspecifiek. Meestal is er bij kleinere bedrijven een liquiditeitsprobleem en dat tracht het team van Schroders op te vangen door een liquiditeitsfilter toe te passen: die filtert op aandelen met een gemiddeld dagelijks handelsvolume van meer dan 1 miljoen USD. Dat resulteert momenteel in een belegbaar universum van zo’n 1.000 namen, meer dan in de MSCI EM index.
Beleggen in kleinere bedrijven uit de groeilanden kan meer risico met zich meebrengen dan beleggen in grotere aandelen, hoewel de volatiliteit van de markt de afgelopen vijf jaar lager was dan die van de brede opkomende markt. Het feit dat die kleine bedrijven momenteel met een fikse korting noteren is een zeker voordeel.
James Gotto laat nog opmerken dat de historische waardeontwikkeling van kleine bedrijven uit de opkomende markten niet heel veel zegt, gezien de snelle verandering die dit universum doormaakt.
Die opmerking moet waarschijnlijk maken dat de volgende cijfers verteerbaar worden.
Op korte termijn bekeken zijn er goede redenen on in kleine bedrijven uit de groeilanden te beleggen. De vooruitzichten zijn daar de laatste tijd sterk verbeterd door een combinatie van een aantrekkende wereldwijde groei en een cyclisch groeiherstel van Brazilië en Rusland. Ook in China beoordelen ze de vooruitzichten voorlopig goed. De belangrijkste staartrisico’s hangen samen met de politieke onzekerheid in de VS, hoewel dit voor de kleinere bedrijven zeker minde belang heeft en eerder bedrijfsspecifiek zijn.
Of mijn contactpersoon jou overtuigd heeft, hoor ik graag van jou. Spijtig genoeg kan ik je niet verwijzen naar mijn screenings voor dit fonds want je gaat het er (nog) niet terugvinden.
Ik ben meer dan 30 jaar werkzaam geweest in de financiële sector. Toen ik in 1991 mee aan de wieg stond van de Tak 23 had de fondsenvirus me al snel te pakken. John Bogle stelt dat 94% van de fondsen op de lange termijn hun benchmark op de lange termijn niet konden verslaan. Voor mij was dat een uitdaging om op zoek te gaan naar die andere 6%.
Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.
Misschien nog beter is via een ETF hierin te beleggen ? LU328476410 http://www.morningstar.nl/nl/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000GGY7&tab=1
Heb je al eens goed bekeken wat een duik die tracker neemt in 2008. Hoeveel beleggers kunnen met zo’n verlies leven ? Jaren nadien kan je altijd zeggen: “het komt wel weer goed”. Maar bij een crash sta je wel op -60% en dan ? Ik ben aan een artikel bezig over de waarschuwingen die Pimco formuleert voor de volgende … Bij leven en welzijn nog deze week hier te lezen. Ik zou toch maar oppassen met volatiele fondsen en zeker met volatiele trackers. Bij fondsen kan er nog iemand op de rem gaan staan, een tracker volgt gewoon de markt…
Trackers zijn tegenwoordig hot, maar ik heb daar niet zoveel vertrouwen in.
Dergelijk fonds is me vorige week nog aangeraden door de bank maar dan Templeton Frontier Markets Fund genaamd.
Dat fonds van Templeton kan je wel al in de screenings vinden. Zeker geen spek voor de bek van defensieve beleggers.
Een paar procent mag je daar wel in wagen. Is Schroders EM small caps beter dan de concurrenten van JP Morgan, Templeton en Aberdeen ? Hebben jullie een vgl tabel of grafiek hieromtrent qua return zoals voor mixer ?
Ik kan niet antwoorden op je vraag want ik heb dat fonds (nog) niet in mijn screenings zitten. In ruil voor een uitnodiging vraagt men mij een artikeltje te plegen over de presentatie. Mits wat opzoekingswerk op de gekende site zal je snel zelf een oordeel kunnen vellen. Voor de defensieve beleggers onder ons zou ik toch grote vraagtekens durven plaatsen.
Defensieve beleggers kopen liever LT obligaties die de vorige 35 jaar mooie returns hebben laten zien. Mijn goedkeuring hebben ze :-).
© 2012 - 2020 MijnKapitaal.be
