CFE nader bekeken

CFE is een Belgische bouwonderneming die vooral grote infrastructuurwerkzaamheden uitvoert. Ondanks de moeilijke economische vooruitzichten maakt het bedrijf winst de afgelopen jaren en voorziet het ook de komende jaren geen daling van de bedrijfswinst. Het orderboek zit tegen de 3 miljard euro aan wat betekent dat het bedrijf nog voldoende werk heeft liggen.

Voor een obligatiehouder is de vraag echter niet of een bedrijf groeit maar of een bedrijf in staat is om zijn schulden terug te betalen. CFE heeft geen officiële rating maar is zelf een dochter van het Franse bedrijf Vinci. Deze uitbater van tolwegen en bouwgroep heeft een rating van BBB+ hetgeen redelijk stabiel is. De schuldgraad bij CFE is ook onder controle, de meerderheid van de schulden heeft betrekking tot het kroonjuweel van de groep: een 50% belang in DEME.

Deze baggergroep is een waar groeiverhaal en is goed voor meer dan de helft van de omzet en de winst van CFE. Het bedrijf is dus gezond ondanks de eerder cyclische sector waarin het actief is. Is de CFE obligatie ook gezond voor de obligatiehouder? Met een looptijd van 6 jaar spreken we eerder van een middellange termijn. Aangezien het gaat om een kleine uitgifte, men mikt op maximaal 100 miljoen euro, lijkt verkopen op de secundaire markt eerder onmogelijk waardoor je de gehele rit moet uitzitten tot 21 juni 2018.

Indien u geld wilt vastzetten voor een langere periode is deze obligatie dan ook een betere keuze dan de recente staatsbon of een vergelijkbaar product zoals termijnrekeningen of staatsbonnen. Indien u echter u geld voor een kortere periode wilt uitlenen kiest u beter voor meer verhandelbare effecten.