De effectieve rentes op Duitse staatsobligaties zijn diep in het rood gezakt. Beleggers moeten hun obligaties tegenwoordig al decennialang vasthouden om een positief rendement over de hele looptijd te behalen. Voor de ministers van Financiën in Duitsland en andere ontwikkelde landen is de negatieve rente misschien positief, maar voor beleggers kan het een diep deprimerende ervaring zijn om zo lang te moeten wachten op zo’n mager nominaal rendement.
Is het nog mogelijk om geld te verdienen met staatsobligaties uit de eurozone? Johannes Müller, Head of Macro Research bij vermogensbeheerder DWS, denkt van wel: steile rentecurves kunnen negatieve effectieve rentes (yields) helpen verslaan.
In de grafiek hiernaast schetst men het mogelijke rendement van een Duitse staatsobligatie die na aankoop slechts één jaar wordt vastgehouden, in plaats van tot het einde van de looptijd. In twaalf maanden wordt een tienjarige obligatie met een yield van -0,40% een negenjarige obligatie. Die laatste handelt momenteel op -0,49%, wat betekent dat de verkoop ervan een winst zou opleveren die het negatieve rendement overcompenseert.
Werkt deze theorie ook in de praktijk? DWS heeft hiervoor gekeken naar Japan. Daar daalde de rente op tienjarige staatsobligaties in februari 2016 ook tot in het rood. Sindsdien worden tienjarige obligaties gemiddeld verhandeld tegen een magere yield van slechts 0,011%. De gemiddelde jaarprestatie van indices die Japanse staatsobligaties met een looptijd van zeven tot tien jaar volgden, was sinds februari 2016 echter +0,46%.
Beleggers die kortlopende obligaties aanhouden, krijgen naast de negatieve rendementen ook te maken met dalende prijzen. Is het sop de kool hier waard?
We horen graag jullie meningen!
Ik ben Johan, oprichter van MijnKapitaal.be. Deze website werd opgericht om op een objectieve en onafhankelijke manier financiële zaken bespreekbaar te maken. Op professioneel niveau werk ik als Business Intelligence Consultant voor internationale ondernemingen. Het analytische en communicatieve aspect in combinatie met mijn passie voor economie en informatica laten mij toe om een goed zicht te krijgen op beleggen.
Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.
Ray Dalio richt zich op China en de VS i.p.v. Europa. Zie ook https://www.cnbc.com/2019/08/07/bridgewaters-ray-dalio-backs-china-despite-trade-war-escalation.html
Is er nog discussie mogelijk?….
Uiteraard, we horen heel graag je mening!
© 2012 - 2020 MijnKapitaal.be