Lezersvraag: obligatie verkopen of niet ?

Een lezer stelt de vraag of hij een obligatie die sterk in koers is gestegen beter verkoopt of bijhoudt.

Ten tijde van de zogenaamde Leterme staatslening, december 2011, kochten wij ons een OLO BE 0000300096, aan 101.50 %, omdat deze een iets beter rendement gaf dan de Leterme staatslening.
Vandaag noteert deze aan 114.80 %. Deze verkopen zou dus een fikse winst opleveren, maar, waar moet ik dan mijn geld instoppen, immers deze OLO geeft 5.50 % bruto rente.

Een OLO is in feite een obligatie. Deze obligatie geeft wel een coupon van 5,5%, maar voor jou is het restrendement iets van een 2,35% (ruwweg berekend). Hoe komt dit ?
 

Restrendement

Nu staat de obligatie op een koers van 114,7%, maar naarmate de einddatum van de obligatie nabij komt, zal de koers terug naar 100% evolueren. Als je nu verkoopt, dan krijg je dus 1.147 euro voor de obligatie, binnen 5 jaar zal dat maar 1.000 euro meer zijn.
Stel dat je de obligatie bijhoudt, dan krijg je in het totaal 1.000 euro + nog 5 coupons van 5,5% = 275 euro. Totaal 1.275 euro.
Stel dat je nu verkoopt, en je belegt het vrijgekomen bedrag van 1.147 euro aan 2,35%, dan haal je op het einde … 1.275 euro !
Daarom kan je stellen dat het restrendement 2,35% bedraagt. Dat de coupon dus nog 5,5% bedraagt is optisch bedrog.
 

Advies ?

Je bent beter af door de obligatie nu te verkopen en het kapitaal te beleggen in bvb. een kapitaliserende termijnrekening van 5 jaar aan 4%. Dan mag je zo’n 1.400 euro op einddatum verwachten.
 
 
(voor de puristen: alle berekeningen zijn benaderingen, de werkelijke looptijd is immers ietsje langer maar voor de eenvoud van het voorbeeld werd hier geen rekening mee gehouden)