Agfa Gevaert lanceert een openbaar ruilbod op zijn obligaties met vervaldag op 2 juni 2015. De originele obligaties werden uitgegeven in 2005 (XS0218652906) en hadden een coupon van 4,375%. De obligaties worden 1:1 ingeruild en de nieuwe obligaties bieden een coupon van 5,35% en hebben een looptijd tot 2 juni 2019.
Rekening houdende met de koers van de huidige obligaties (ongeveer 101,75%) en een RV van 25%, komt het netto rendement op 3,63% per jaar.
Momenteel is het moeilijk om dit rendement te vergelijken met andere recente obligaties, omdat het al een hele tijd geleden is dat er nog nieuwe obligaties op de particuliere markt kwamen. We kunnen echter wel vergelijken met de restrendementen van andere obligaties, die we onlangs voor je uitrekenden. Daarmee zien we dat Agfa Gevaert een vrij hoog rendement biedt in vergelijking met het marktgemiddelde.
Het rendement lijkt dus erg aantrekkelijk, maar dit staat ook in verhouding tot het risico dat je loopt.
Wie het bedrijf de afgelopen jaren een beetje gevolgd heeft, kent ook de problemen die het bedrijf met zich meesleept: zware schulden en een loodzware pensioenlast. De afgelopen jaren is de situatie redelijk onder controle gebracht, maar de dalende omzet blijft zorgen baren.
Het bedrijf is bereid om een flinke risico premie te betalen om de beleggers te overhalen toch op het omruilbod in te gaan. Wie zich bewust is van dit risico, mag overwegen om in te tekenen op het ruilbod.
Jaren geleden had ik niet veel interesse in financiele zaken, en vertrouwde vooral op mijn bankiers. Af en toe werd ik naar het kantoor geroepen waarbij de bankier vertelde dat ik best product X verkocht en het veel betere product Y aankocht. Wat ik dan vaak deed. Enkele malen haalde ik een bescheiden winst, af en toe ook wat verlies. Stilaan begon ik te beseffen dat ik de touwtjes in eigen handen moest nemen, wilde ik betere rendementen halen.
Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.
ik heb de obligatie verkocht ,de isincode is XS0218652906, gezien de xs prefix dacht ik geen roerende voorheffing te moeten betalen op de verlopen intrest, nu rekent mijn beursvennootschap deze wel aan,kbc securities echter niet, kunt U hierover uitsluitsel bieden,hartelijk dank voor de reactie(en dank voor de vele interessante docs op uw site!)
Ik kan daar geen 100% uitsluitsel over geven, maar alles in de prospectus wijst er op dat dit een puur Belgische uitgifte was. Het zou dan ook logisch zijn dat de verlopen intrest verrekend wordt met afgehouden RV.
Van mijn broker: We hebben naar aanleiding van deze mail meermaals de vraag ontvangen omtrent de couponuitkering van de bestaande obligatie met coupondatum 2/6/2014. Vandaar deze verdere verduidelijking. De verlopen intresten van de in te ruilen obligatie zullen niet uitbetaald worden. Dit impliceert dat diegenen die de bestaande obligatie aanmelden voor het omruilbod de volledige coupon zullen ontvangen voor de positie in de bestaande obligatie (ISIN XS0218652906).
Het stukje boven pari zijn we dus kwijt; net zoals de obligatie helemaal ten einde zou zijn gelopen: Agfa Gevaert lanceert een onvoorwaardelijk openbaar bod tot omruiling van alle uitstaande obligaties Agfa Gevaert 4.375% met vervaldatum op 2 juni 2015 (ISIN XS0218652906). Deze obligatie kan worden omgewisseld, in een verhouding van 1 op 1, tegen Agfa Gevaert 5.35% met vervaldatum op 2 juni 2019 (ISIN BE0002213792). Het minimaal aangemelde bedrag dient nominaal EUR 1000,- te bedragen
… en dat alles is een perfect normale afhandeling. De opmerking van je broker over verlopen intrest was misleidend en in feite totaal overbodig.
Robo, ik kreeg van mij broker volgende mail. “Agfa Gevaert lanceert een onvoorwaardelijk openbaar bod tot omruiling van alle uitstaande obligaties Agfa Gevaert 4.375% met vervaldatum op 2 juni 2015 (ISIN XS0218652906). Deze obligatie kan worden omgewisseld, in een verhouding van 1 op 1, tegen Agfa Gevaert 5.35% met vervaldatum op 2 juni 2019 (ISIN BE0002213792). Het minimaal aangemelde bedrag dient nominaal EUR 1000,- te bedragen. De verlopen intresten van de in te ruilen obligatie zullen niet uitbetaald worden.”
Wil dit dan zeggen dat ik dividend verlies ? Of heb ik het verkeerd voor en zal ik al dividend krijgen op 2/06 voor de nieuwe ? En wat met het stukje dat dit boven pari staat; ben ik dat kwijt ?
De omruildatum is 2 juni 2014 en dat is ook de dag dat de oude obligatie haar coupon uitkeert. In het bod is er nergens sprake dat deze coupon niet zou uitbetaald worden, indien niet dan werpt dat natuurlijk wel een ander licht op de zaak. Misschien moet je die vraag eens expliciet aan je broker stellen, want verlopen intrest is nog iets anders dan couponuitkering. Je verliest inderdaad iets op de koers van de huidige obligatie, dit werd echter in rekening gebracht bij het berekenen van het netto rendement van de nieuwe obligatie.
Waarom wil Agfa ruilen? En niet gewoon een nieuwe uitgeven? De oude loopt volgend jaar al af.
Door de huidige obligatie te ruilen, vermijden ze dat ze die moeten terugbetalen. Want dat vergt voldoende vrije cash en misschien is dat niet zo vanzelfsprekend. Een nieuwe obligatie uitgeven voor de afloop van de oude is natuurlijk ook een optie, en daarmee de oude “afbetalen”. Maar verwacht men misschien dat in 2015 de rentes al hoger zullen zijn dan nu?
© 2012 - 2020 MijnKapitaal.be
