Flexerfonds Low Vol

We zijn op zoek naar een portefeuille van flexibele fondsen die wereldwijd beleggen. Ons doel is om hogere rendementen te halen dan het Mixerfonds, maar net zoals bij het Mixerfonds met zo weinig mogelijk beheer. Je kan er alles over lezen in deel 1, deel 2 en deel 3 van dit artikel.

De zoektocht naar de flexer

Wie deel 3 van de artikels las, weet dat we 5 aandelenfondsen gevonden hebben die aan onze strenge criteria voldoen. Eén van die vereisten was dat de fondsen het consistent beter doen dan de MSCI World, want anders kan je beter beleggen in een indexfonds op die MSCI World. Vijf fondsen is echter te weinig om die combinatie als nieuwe portefeuille te lanceren. De screening methode geeft enkel fondsen met een bovengemiddelde kans op een goed resultaat, maar met slechts 5 fondsen is het risico op een blindganger veel te hoog.
Sindsdien heeft onze zoektocht geen nieuwe kandidaten meer opgeleverd, hoewel ons lezers hun best deden. Je kan je dus afvragen of er wel voldoende wereldwijde aandelenfondsen bestaan die consistent beter doen dan de MSCI World.

Zijn al die wereldwijde fondsen teveel een doorslag van die MSCI World en bieden ze te weinig active share? Met active share bedoelt men de mate waarin fondsen durven afwijken van hun index. Een hoge active share is een minimum (doch niet voldoende) voorwaarde voor betere prestaties dan die index.

Of we er ooit in slagen om een Flexerfonds te lanceren op basis van het originele idee blijft een open vraag, maar eerlijk gezegd lijkt de kans groot dat dit niet lukt. Toch niet op basis van wereldwijde aandelenfondsen.

Flexerfonds Low Vol

In het artikel over de waarde van fondsen t.o.v. trackers, kwamen we tot de conclusie dat het verslaan van de index geen doel van een fonds mag zijn. De bestaansreden van fondsen is te kunnen beleggen met een lager risico dan een gelijkaardige tracker. In die betere risico/rendement verhouding zit de meerwaarde van fondsen.

We vertalen dit in een alternatieve zoektocht naar fondsen die goede prestaties leveren tegen een beperktere volatiliteit dan een passieve belegging. We kiezen dus voor de schildpad i.p.v. de haas. Het doel blijft hetzelfde: het behalen van een hoger rendement dan het Mixerfonds, met zo weinig mogelijk beheer. Maar wel willen we het risico onder controle houden. We noemen dit het Flexerfonds Low Vol. Een flexerfonds met lage volatiliteit.

De zoektocht

Indien je het idee loslaat dat de fondsen de wereldwijde index moeten verslaan, dan zou je zo denken dat de zoektocht gemakkelijker wordt. Toch zijn er erg weinig wereldwijde aandelenfondsen die een significant betere risico/rendement verhouding bieden dan de index. Pure aandelenfondsen met lage volatiliteit zijn niet gemakkelijk te vinden of bieden een erg triestig rendement.

Het werd al snel duidelijk dat we de visvijver groter moeten maken. En daarom nemen we ook dynamische mixfondsen op in onze zoektocht. Mixfondsen hebben het duidelijk gemakkelijker om het risico te beperken dan pure aandelenfondsen en dat is ook logisch wegens hun aard.

Flexer Low Vol 1.0

Vooraleer we de lijst met geselecteerde fondsen tonen, geven we enkele vergelijkende grafieken tussen het Mixerfonds en de Flexer LV.

Portfolio1 (blauw) is ofwel de Mixer ofwel Flexer LV. Puur als oriëntatie geven we telkens ook de MSCI World mee (rood).

De Mixer op 10 jaar:

De Flexer LV op 10 jaar.

Bekijken we dit op 5 jaar, dan zien we veel duidelijker het verschil tussen de Mixer en de Flexer LV in goede beurstijden:

Mixer op 5 jaar:

De Flexer LV op 5 jaar:

Maar hoe zit het nu met de volatiliteit? De prestaties tijdens de beurscrash van 2007-2009 geven een idee van wat volatiliteit kan betekenen:

Tussen het hoogtepunt in 2007 en het dieptepunt in 2009 verliest Flexer LV ongeveer -23%. De MSCI World verliest over dezelfde periode maar liefst -45%.

De samenstelling

Wat nu volgt is een allereerste poging om de Flexer Low Vol vorm te geven en bestaat uit een aantal dynamische mixfondsen aangevuld met brede aandelenfondsen met beperkte volatiliteit.

Lezers met een goed geheugen zullen nu ongetwijfeld opwerpen dat we fondsen zoals Carmignac Investissement onlangs bij de dinosauriërs hebben gecatalogeerd. En voor wie op zoek is naar puur rendement, is dat ook zo. Maar in de context van “low vol” biedt dit fonds nog altijd voldoende meerwaarde in de categorie aandelenfondsen.

Zoals altijd is het aanbevolen om je eigen huiswerk te maken bij de keuze van varianten van deze fondsen (EUR/USD, distributie/kapitalisatie, hedged of niet, …)

Deze portefeuille is de allereerste versie en kan ongetwijfeld nog verfijnd/verbeterd worden. Suggesties zijn altijd welkom.

Beoordeling

Het Flexerfond Low Vol levert wat beloofd is: een hoger rendement dan het Mixerfonds, maar met een volatiliteit die nog altijd onder controle is. En mits je de beurscrash van 2008 meeneemt bij de beoordeling, weet deze portefeuille de MSCI World zelfs te verslaan. Hoewel we dat in feite niet eens zo belangrijk vinden.

Deze portefeuille is enkel bedoeld voor de meer ervaren fondsbelegger die tegen een stootje kan en ooit al zijn portefeuille in het rood heeft zien duiken.

Omdat we bij de eerste versie maar 7 fondsen hebben, is het aanbevolen om alle 7 fondsen in de portefeuille op te nemen in gelijke verhoudingen. Je kan natuurlijk ook een bestaand mixerfonds uitbreiden met de bijkomende fondsen uit deze portefeuille, opnieuw enkel voor wie het hogere risico aankan.

Wanneer instappen?

We hebben een beetje de pech dat telkens we een nieuwe portefeuille lanceerden op MijnKapitaal, we enkele weken nadien een beurscorrectie aan de hand hadden. Zal dit nu opnieuw gebeuren? De afgelopen dagen voorspellen weinig goeds.

Toen we onlangs met het hele team van MijnKapitaal iets zijn gaan eten om onze derde verjaardag te vieren, hebben we het er uitgebreid over gehad. Is het nu nog een goede tijd om een meer dynamische portefeuille te lanceren, na de grote stijgingen begin 2015? En beseffen onze lezers wel altijd voldoende wat de risico’s zijn?

We weten natuurlijk niet wat de toekomst brengt, maar we kunnen wel vertellen hoe wij daar persoonlijk tegenover staan. Tijdens de discussie bleek dat alle teamleden op dit ogenblik wat terughoudend zijn om nog bijkomende bedragen te investeren in onze eigen privé portefeuilles, we laten die portefeuilles nu gewoon hun werk doen.

Een stevige correctie lijkt een beter punt op in te stappen in deze meer dynamische portefeuille. En na een echte crash heb je ook altijd de mogelijkheid om een Mixerfonds om te bouwen tot een Flexerfonds LV en zo te profiteren van een herstel nadien.

Slot

Je zou ons kunnen beschuldigen van weinig originaliteit. Er is immers een overlap tussen het Mixerfonds en het Flexerfonds LV.

Oorspronkelijk was dat ook niet de bedoeling, maar een formule van wereldwijde (pure) aandelenfondsen lijkt geen van beide doelstellingen te halen, nl. ofwel een hoger rendement dan een wereldwijde index, ofwel een goed rendement met beduidend lagere volatiliteit dan zo’n index.

Het Flexerfonds op basis van wereldwijde aandelenfondsen lijkt niet te lukken bij gebrek aan voldoende kandidaten. Een Flexerfonds Low Vol, met flink wat dynamische mixfondsen lijkt op dit ogenblik de enig haalbare formule. En het antwoord voor de lezers voor wie het eens wat minder braaf mag zijn.

We gaan deze portefeuille niet twee maal per maand in detail evalueren zoals we met het Mixerfonds doen. Maar we zullen ze wel in grote lijnen opvolgen op occasionele basis, op voorwaarde dat we voldoende interesse merken bij onze lezers.

Een meer diepgaande analyse van de eigenschappen van de FLV en de nieuwe fondsen houden we voor een volgende keer.