MijnKapitaal Mixerfonds door de x-ray

We onderwerpen het MK Mixerfonds aan een kleine doorlichting. We doen dit vooral om de eigenschappen van ons Mixerfonds beter te begrijpen, en niet zozeer om dit bij te sturen. We gaan er immers van uit dat onze fondsmanagers hun werk doen en dat wij relaxed kunnen toekijken.

Deze oefening maakten we reeds in februari 2014 en dat kan je nog altijd hier lezen. We zijn benieuwd of de resultaten nu anders zijn, en willen ook de impact bekijken van de nieuwe fondsen die sindsdien aan de mixer zijn toegevoegd.

De X-Ray

Het leuke aan deze oefening is dat je die zelf met erg weinig inspanning ook kan maken. Doe dus even mee, je zal er veel plezier aan beleven. Dit als je ten minste plezier beleeft aan zaken zoals beleggen, maar waarom zou je anders onze site volgen?

Om een doorlichting toe te passen, moet je een account hebben op www.morningstar.be. Heb je die nog niet, dan kan je die gratis aanmaken. Als je de cursus beleggen voor beginners hebt gevolgd, dan ben je alvast wat vertrouwd met Morningstar, anders kan ik die cursus van harte aanbevelen.

Je kan op Morningstar een aantal virtuele portefeuilles aanmaken van fondsen. Een transactie portefeuille laat je toe om effectief al je aan- en verkopen op te volgen, terwijl een overzichtsportefeuille bedoeld is om een groep fondsen op te volgen.  Het aanmaken van zo’n portefeuille wijst zichzelf (mits wat experimenteren) uit, dus ga ik dit hier niet in detail beschrijven.

Ik koos voor een transactieportefeuille vanaf 1/1/14 en het invoeren van alle fondsen van het kernfonds is sneller gebeurd dan je zou denken. In dit overzicht zie je de fondsen die ik heb meegenomen (klik om te vergroten):

In tegenstelling tot het vorige artikel zijn er nu een aantal fondsen bijgekomen: Flossbach von Storch (01/04/14) en de twee fondsen van Deutsche Invest (15/10/14).  Voor ieder fonds is de startwaarde ongeveer 1.000 euro, behalve indien er twee fondsen van hetzelfde fondshuis zijn en dan nemen we 500 euro (zie het artikel over de samenstelling van het mixerfonds waarom).

De X-Ray tool geeft een “doorlichting” van je totale portefeuille en biedt een overvloed aan informatie. Neem even de tijd om die te bestuderen. Geen paniek als je niet alles snapt, we bekijken samen de belangrijkste indicatoren.

De assetverdeling

Het mixerfonds bevatte begin dit jaar 44% aandelen, 37% obligaties, 13% cash en 6% “overig”. Negen maanden later en na toevoeging van de nieuwe fondsen  is dat nauwelijks veranderd: 43% aandelen, 36% obligaties, 14% cash en 7% “overig”

Halen we Balanced Risk(*) even uit de vergelijking, dan stijgt het percentage cash tot 24% (voorheen 21%). De meeste fondsen houden dus erg veel cash aan, met de fondsen van DWS/Deutsche Invest op kop.

Wat betekent dit nu allemaal? Onze beheerders verwachten moeilijke tijden en hebben dus flink wat cash om bij een correctie “koopjes te doen”. En misschien hebben ze dat de afgelopen weken wel een stukje gedaan, wie weet?

Je hoeft dus niet bang te zijn van een beursdipje, integendeel, het schept opportuniteiten. En het is ook goed nieuws voor wie twijfelt of het nu een goed moment is om in te stappen. Met deze fondsen is het risico op het instappen op een verkeerd moment toch wat beperkter dan bij een doorsnee fonds.

Regioverdeling

Een lezer stelde ons onlangs nog de vraag of het Mixerfonds niet te sterk is overwogen in Europa en te weinig in de USA. De cijfers tonen aan dat de ongerustheid van onze lezer niet gerechtvaardigd is: we beleggen “slechts” 25% in Euro-gebied en 36% in de USA.

Opmerkelijk is dat deze cijfers recent wel sterk veranderd zijn, want in oktober kregen we hier nog 30% Europa en 32% in de USA. En dit is zeker niet te wijten aan de nieuw toegevoegde fondsen. Het is het beste bewijs dat onze fondsmanagers steeds hard aan het werk zijn om de beste opportuniteiten te zoeken.

Als je dan zelf regiofondsen aan je portefeuille gaat toevoegen, dan ga je misschien het werk van onze mixfondsbeheerders ongewild verstoren. Je gaat er dus best van uit dat die professionals veel beter hun werk kennen dan jij, en dat je dus beter niet kiest voor eigen regiofondsen.

Overlapping

Een andere lezer stelde de volgende vraag:

Wat is jullie mening/advies/inzicht/standpunt tav de “positie-overlap” die het Mixerfonds heeft als je een X-ray maakt via morningstar.be?
Daaruit blijkt immers dat aandelen van een aantal dezelfde bedrijven (Novartis, Total, Sanofi, Nestlé, Microsoft, P&G, Saint-Gobain, AIA, NovoNordisk) in verschillende van onze mixerfondsen zitten en door de toevoeging van Kaldemorgen wordt dit eigenlijk nog versterkt.

Mijns inziens kun je hier op twee manieren naar kijken:
1) Het is vrij normaal dat mixfondsen bij een x-aantal bedrijven uitkomen die het mogelijk goed doen momenteel. En zo lang het % aandeel in uw portefeuille van deze onderliggende waarden (bedrijven) beperkt blijft (bij mij telkens < 1%), vormt er zich geen probleem qua risico(-spreiding)?

2) Maar is het dan toch niet straf dat een tiental mixfondsen net bij die tiental dezelfde bedrijven terecht komen? Wat als er iets mis mocht gaan met één van die bedrijven? Krijgen dan al onze mixfondsen ‘klop’? En gaan ze nadien met z’n allen in een ander (hetzelfde?) bedrijf investeren??

Je observatie is zeker correct, heel wat van onze fondsen investeren in dezelfde bedrijven (klik om te vergroten):

Opmerkelijk is daarbij dat individuele fondsen relatief grote posities innemen in bepaalde bedrijven, bv. Fvs Multiple Opportunities neemt 4,51% in Nestle. Bekijk je echter ons totaal Mixerfonds, dan neemt dat bedrijf veel minder gewicht in: 0,99%. Voor de overige bedrijven zakt dat snel naar 0,50%. En dat ondanks het feit dat meerdere fondsen deze bedrijven in portefeuille hebben.

Het risico dat het faillissement van één zo’n bedrijf een grote impact heeft op ons Mixerfonds is dus erg klein geworden, ondanks de positie overlap.

Het is terug een bewijs dat het Mixerfonds toch wel beter en veiliger is dan zijn individuele componenten. We staan zelf nog steeds verbaasd over de eigenschappen die we ontdekken bij onze mixer. Je ziet nu ook waarom je minstens 7 mixfondsen in je eigen mixer moet stoppen, en waarom “meer”  in dit geval echt wel beter is.

Slot

Deze X-ray versterkt ons idee dat het Mixerfonds een sterk gespreide en relatief defensieve portefeuille biedt waar je zonder aarzelen een complete beleggingsportefeuille kan aan toevertrouwen. Onze mixfondsmanagers doen al het harde werk en vervangen in feite een eigen vermogensbeheerder.

De Morningstar X-ray van het Mixerfonds bevat nog ongelofelijk veel meer informatie, maar dat zou ons te ver voeren.

Heb jij ergens een opmerkelijke vaststelling zoals onze lezer hierboven, laat het dan vooral weten. Misschien komen we daar dan op terug met een nieuw artikel.

____________

(*) De reden hiervoor is dat Balanced Risk wegens technische redenen onze statistieken vertekent. Balanced risk is een heel speciaal fonds met ongewone eigenschappen, maar niet geschikt om er statistieken van te maken.