Beleggingen in evenwicht worden gevaarlijk

Ik ben er bijna zeker van dat je al eens gehoord hebt van de regel van honderd. Ik vermoed dat het overgrote deel van de beleggingsportefeuilles volgens die regel of formule is samengesteld.

De regel van 100:

Neem jouw leeftijd en trek dat getal af van 100.

Voorbeeld: Iemand van 60 mag dan ongeveer nog 40% in aandelen beleggen; de rest (60%) in vastrentend (=obligaties).

Zelfs na het bepalen van jouw beleggingsprofiel volgens de MIFID-regels passen heel wat banken die regel uit het verleden toe om jouw portefeuille samen te stellen. Dat noemen ze dan een uitgebalanceerde portefeuille. Ik heb ooit, in een niet zo ver verleden, al eens geschreven dat er tussen die profielbepaling en de “daaruit vloeiende omzetting” naar een portefeuillesamenstelling een enorm hiaat, noem het maar een reuzengroot gevaar, zit, omdat MIFID niet bepaalt hoe de portefeuille er dan moet uitzien. Men bepaalt een profiel en dan koppelt men daar mits het nodige fingerspitzengefühl van een of andere expert binnen de bank een portefeuille aan vast. Vraag maar eens op welke manier dat gebeurt. Je gaat dan een antwoord krijgen in de zin van: “onze beleggingsspecialisten…” Hoe het exact gebeurd, dat blijft in elk geval een black box: wedden ?

En dat is juist wat PIMCO op dit moment als uiterst gevaarlijk bestempeld.

Volgens obligatiebelegger PIMCO neemt het inflatierisico op langere termijn immers toe, en is het risico zelfs groter dan de meeste beleggers (en adviseurs !) momenteel denken.
“In veel landen wordt de arbeidsmarkt krapper en de wereldeconomie voelt de effecten van een groeiend populisme in een groot deel van de ontwikkelde wereld. De kans op een hogere inflatie lijkt daarmee groter dan in de afgelopen tien jaar”, schrijven Jeremie Banet en Mihir Worah in een nieuwe blog,
“Een dergelijke, groter dan verwachte inflatie kan zeer ontwrichtend zijn. De correlatie tussen belangrijke beleggingscategorieën kan veranderen, doordat de koersen voor obligaties en aandelen plots tegelijk dalen. Beleggers die er nu nog van uitgaan dat hun portefeuilles in evenwicht zijn, kunnen dan wel eens hard opschrikken.”
“De meeste portefeuilles zijn over het algemeen goed beschermd voor inflatierisico’s. Toch denken we dat beleggers eens goed moeten nagaan of ze voldoende beschermd zijn tegen een stijgende inflatie. Extra gewicht toekennen aan reële activa – zoals inflatiegebonden obligaties, grondstoffen, vastgoedbeleggingsfondsen (REIT’s) of andere inflatiebestrijdende activa – is een manier waarop beleggers hun portefeuilles kunnen indekken en mogelijk het rendement verbeteren als het tot een inflatoir regime komt.”

MijnKapitaal:  Heb jij grondstoffenfondsen (commodities) of vastgoedbeleggingsfondsen in jouw portefeuille ? Ik vrees vooral dat het antwoord voor die eerste groep eerder negatief zal uitvallen want de rendementen voor de grondstoffen waren nu niet zo uitdagend de laatste tijd…