De verspreiding van het coronavirus buiten China, de instorting van de olieprijs, en de onzekere marktcondities als gevolg daarvan, brengen de wereldeconomie op de rand van een recessie. Deze uitzonderlijke omstandigheden dwingen beleggers wereldwijd te leren denken in scenario’s. Dat zegt hoofd assetallocatie van UBS Asset Management Evan Brown.
Het stilleggen van de economie is een ding, maar hoe langer dit duurt, hoe groter de kans op een niet-lineaire verslechtering voor huishoudens en bedrijven, zegt Brown.
“De bredere impact op de markt heeft inmiddels geleid tot aanzienlijk liquiditeitsverlies in belangrijke delen van de obligatiemarkt. Aandelen- en obligatie- ETF’s bleken de afgelopen weken een liquide middel om risico’s af te bouwen daar waar beleggers in de onderliggende markten moeite hebben om dit te doen.”
Een ander punt van zorg is volgens Brown de perceptie dat centrale banken geen munitie meer hebben voor bijkomende steunmaatregelen.
Elke vrijdag een overzicht in uw mailbox
Eén mail per week. Uitschrijven kan met één klik. We geven uw adres niet door. Privacybeleid
“Nu in ontwikkelde economieën het monetaire beleid zijn ondergrens bijna heeft bereikt, zijn de overheden aan zet. Toch betekent dit niet dat centrale banken nu uitgerangeerd zijn. Zij moeten de brug slaan totdat overheidsmaatregelen in werking treden. Maar als sterk leiderschap achterwege blijft, kunnen de markten zich agressief blijven opstellen.”
De bazooka van de Amerikaanse centrale bank is volgens Brown nog niet volledig leeggeschoten. De bank kan met toestemming van het ministerie van Financiën extra steunmaatregelen nemen, zegt Brown.
“De Asset-Backed Lending Facility (TALF) is de krachtigste stap die de Fed nu kan nemen. Dit stimuleringsprogramma werd in het leven geroepen voor de bestrijding van de kredietcrisis. Het voorziet in het verstrekken van niet-terugvorderbare leningen aan entiteiten die consumentenleningen als onderpand hebben. Met een dergelijk financieringsprogramma kunnen bedrijfsschulden worden verhandeld als onderpand, zonder dat der sprake is van margevereisten, wat een aanzienlijke verlichting betekent voor de financiering van banken en andere eigenaren van noodlijdende beleggingen.”
Toch ziet Brown in de beurscrash van de laatste dagen nog een klein lichtpuntje aan de horizon omdat de risicopremie op veel aandelen toeneemt. “Dit biedt kansen voor sommige risicovolle beleggingen en daar kunnen langetermijnbeleggers hun voordeel mee doen. Beleggers moeten wel weten dat markttiming momenteel zo goed als onmogelijk is. Daarom doen ze er goed aan om nog wat ‘risicopoeder’ droog te houden om te kunnen profiteren van mogelijke verdere prijsdislocaties op de korte termijn waarmee ze langetermijnrendementen veilig kunnen stellen.”
MijnKapitaal.be geeft geen beleggingsadvies en bemiddelt niet in financiële producten. Elke belegger is zelf verantwoordelijk voor zijn keuzes.
Elke vrijdag een overzicht in uw mailbox
We zetten op een rij wat die week de moeite was: sparen, fondsen, obligaties en de fiscaliteit die erbij komt kijken. We delen kennis en ervaring, we verkopen niets.
Eén mail per week. Uitschrijven kan met één klik. We geven uw adres niet door. Privacybeleid
