Zo’n fusie van fondsen, of hier zelfs van fondsenhuizen, noemt men ook met een duur woord Acquisitie. Om het beter te begrijpen, noemen we het gewoon een overname.
De overname van Capital Management Cazenove Limited werd al op 2 juli 2013 afgerond. Iets wat de meeste beleggers helemaal ontgaan was omdat er in de pers weinig of geen aandacht aan besteed werd. De in Ierland gevestigde fondsen werden gefuseerd met het in Luxemburg gevestigde Schroders ISF en dat viel wel op: als je Cazenovefondsen op je effectenrekening had, dan kwam je deze week plotseling tot de vaststelling dat die verdwenen waren. Je had er echter, ook plotseling, een aantal fondsen van Schroders ISF bij ?
Hoe kan je nu controleren of er geen eenheden in de plooien van de mantel zijn blijven hangen ?
Ik heb wat opzoekingswerk verricht zodat ik je daarmee kan helpen. Ik heb ook een aantal reële fusies nagerekend en kom daarbij tot de vaststelling dat, als je het narekent, je telkens een ietsiepietsie meer ( deeltjes van ) eenheden hebt gekregen dan dat je op deze manier berekende. Waarschijnlijk omdat er met cijfers achter de komma gerekend werd of dat de omschakeling niet op dezelfde dag gebeurde. Is er geen verschil of wat afronding dan is de omzetting juist gebeurd. Heb je veel meer eenheden gekregen, dan kan het een optie zijn om niet te reageren. Heb je minder eenheden gekregen, dan raad ik je aan om je distributeur even te raadplegen.
Om de fondsen van Cazenove te kunnen opslorpen heeft Schroders ISF drie spiksplinternieuwe fondsen opgestart en die zijn alle 3 opgestart op 12/03/2014 met een eenheidswaarde ( NIW of NAV ) van 100 euro.
Een eerste fonds was Cazenove Pan Europe Fund Inc ( IE0032374633 ) dat werd vervangen door een nieuw fonds Schroder ISF European Opportunities ( LU0995121216 ). Op 12 maart noteerde dit oorspronkelijke fonds op 3,57 euro. Als controle deel je jouw nieuw aantal eenheden door 28,0112 of met de regel van drie: 100 : 3,57 = 28,0112.
Voorbeeld: je had van dit fonds 900 eenheden in bezit: dan zou je er nu zo’n 32,13 in bezit dienen te hebben.
.
Een tweede fonds was Cazenove UK Equity Fund Inc ( IE0032376562 ) en dat werd Schroder UK Opportunities Inc ( LU0995123261 ): De laatste NAV was 3,98 euro. Als controle voor dit fonds deel je je nieuwe aantal eenheden door 25,1256.
Elke vrijdag een overzicht in uw mailbox
Eén mail per week. Uitschrijven kan met één klik. We geven uw adres niet door. Privacybeleid
.
Een derde fonds was Cazenove European Equity ( ex UK ) Fund Inc ( IE00B0189X88 ) en dat werd opgeslorpt door Schroder ISF European Equity ( ex UK ) ( LU0995124319 ). De laatste NAV was in dit geval 3,21 euro zodat je het nieuwe aantal eenheden dient te delen door 31,1526.
Heb je meer gekregen: geen probleem :-) Ik reken er op dat de mensen van Schroders de mooie resultaten van deze fondsen kunnen verlengen. Van deze nieuwe fondsen waren nog geen gegevens beschikbaar, het zal ook nog een tijdje duren voor ik ze opnieuw in mijn screenings kan opnemen. Van een nieuw fonds kan je nu eenmaal geen historiek vinden…
Ik hoop dat ik je met deze rekentool heb kunnen verlossen van een aantal vragen.
Hulpmiddel: uitleg in de commentaren
.
Belangrijk: ik zou de mensen, die de omzetting narekenen, de raad willen geven om vooral eerst na te rekenen of je het juiste aantal eenheden gekregen hebt.
Ga je immers de waarde een paar dagen voor de omzetting berekenen en die vergelijken met de waarde van je belegging een paar dagen erna dan kom je inderdaad op een verlies. Dat ligt niet aan het fonds want ook de UK-index maakt een identieke duik.
MijnKapitaal.be geeft geen beleggingsadvies en bemiddelt niet in financiële producten. Elke belegger is zelf verantwoordelijk voor zijn keuzes.
Elke vrijdag een overzicht in uw mailbox
We zetten op een rij wat die week de moeite was: sparen, fondsen, obligaties en de fiscaliteit die erbij komt kijken. We delen kennis en ervaring, we verkopen niets.
Eén mail per week. Uitschrijven kan met één klik. We geven uw adres niet door. Privacybeleid
Bedankt voor het snelle artikel, Al Fonds.
Berekening van Binck lijkt op het eerste zicht in orde als ik rekening hou met een NAV van €100. De daling van het fonds sinds omschakeling is in feite niet relevant, denk ik, ten minste als de laatste NAV van €3,98 die van 12/3 was (d.w.z. op 12/3 is 3,98 -> 100 geworden?). De weergave in de portefeuille van Binck klopt wel niet. Die lijkt namelijk geen rekening te houden met de restfracties die werden uitbetaald (BB deelt dus de totale waarde van mijn positie in het fonds op 12/3, zonder aftrek van de restfracties, door het nieuwe aantal stuks aan €100).
Moet natuurlijk eenheden van het nieuwe fonds maal honderd plus geld restfracties zijn
PLUS de dividenden !
‘k Had ook dit fonds bij BB. ‘k Had ook het gevoel dat de waarde serieus gedaald was. Op het moment van de uitwisseling was het fonds net een aantal procenten gezakt. Laatste koers: 3,9783. Het nieuwe fonds is zoals je op het schema van Al Fonds kan zien al verschillende procenten gedaald net na de uitwisseling. Vandaar dat we op korte tijd veel koerswinst kwijt zijn. ‘k Ken de historiek niet van dit fonds maar dit is niet echt een goede start.
Als ik het aantal eenheden van het oude fonds vermenigvuldig met 100 en het geld van de restfracties erbij tel en daarna deel door het aantal eenheden van het oude fonds, dan kom ik uit op 3,9780. Dit ligt dus dicht bij de laatste koers.
‘k Ben dit fonds aan het transferen. Op een andere manier zorgde dit ervoor dat de waarde tweemaal van mijn bestedingsruimte ging en een negatieve getal opleverde waardoor ze ten onrechte de ’tekortenprocedure’ hadden opgestart. Na een mail hebben ze het terug rechtgezet.
Met die tekortenprocedure hebben ze wel meer moeilijkhden. Enkele weken geleden kreeg ik een email dat ik 57.000 euro in de min stond en dat dat moest aangezuiverd zijn binnen de drie dagen. Ik had echter geen orders. Bleek een fout in hun systeem te zijn.
Maar dat was wel even schrikken.
Ik begrijp wel meer niet met deze overgang (ik heb het UK Equity fonds). een opsomming:
de koers van het desbetreffende Cazenove fonds keldert de laatste dagen voor de overgang:
==> 04/03: 4,161
==> 05/03: 4,156
==> 06/03: 4,148
==> 07/03: 4,109
==> 10/03: 4,057
==> 11/03: 4,017
==> 12/03: 3,978
Die laatste koers wordt dan gebruikt om de omzetting te doen naar het Schroder fonds. Komt dat effe goed uit voor de fondsbeheerder (zij het Cazenove of Schroder) dat de koers dus nog zo snel naar beneden gegaan is de laatste dagen voor de overzetting …
de bepaling van de aanvangskoers van het Schroder fonds … en ik die dacht dat de koers van een fonds bepaald wordt door de waarde van de portefeuille van het fonds gedeeld door het aantal uitstaande deelbewijzen van het desbetreffende fonds … en dat komt dus exact tot op de cent uit op EUR 100 …
het verlies aan belegde som: als ik het teruggestorte deel voor de overblijvende fractie van het initiële aankoopbedrag van de deelbewijzen Cazenove UK Equity fonds aftrek, en dat vergelijk met wat ik start met het Schroder fonds dan ben ik ineens nog een dikke 2% van het aankoopbedrag kwijt ook.
waarom, o waarom, is er geen reglementering die voorziet dat omschakelingen vooraf (en ik herhaal: “vooraf”) aangekondigd moeten worden zodat de houders van deelbewijzen voor zichzelf (en ik herhaal: “voor zichzelf”) kunnen uitmaken wat ze willen doen, mee overgaan of uitstappen voor het te laat is.
In mijn portefeuille klopt de omschakeling perfect. Geen kosten aangerekend. Ik had ze niet bij BB.
Als jouw distributeur of die van Jhn echter forfaitair kosten aanrekent ( en dat zou ik eigenlijk … vinden ) en jullie rekenen in %, dan gaat dat bedrag verschillen naargelang het bedrag dat je in dat fonds belegd hebt.
Heeft de distributeur nog geen afrekening gemaakt die je kan vinden bij de rekeninguittreksels ? Anders opvragen. Zeker doen, anders gaan we er nooit uitgeraken.
Ja, de afrekening kan ik online zien: aankoopprijs per stuk voor het Schroder UK Equity fonds … hou je vast … EUR 102,0833
Is dat bij Binckbank ?
Yep (kan je zien in het overzicht van de portefeuille, niet op het overzicht geldverrichtingen want die is er zogezegd niet geweest).
Zeer goed opgemerkt Frank.
Weten/wisten jullie dat dit Cazenove een distributie fonds is/was!
Is dat schroder fonds dat ook?
In Binckbank vind ik daar niks van terug.
Waar is dat dividend naartoe?
Cazenove waren distributiefondsen: de Schroderfondsen zijn dat ook. Dat kan je terugvinden op de website van Schroder.
Samen met de omzetting van de fondsen heb ik ook nog een dividend ontvangen ( maar zoals gezegd: ik heb deze fondsen niet op een BB-rekening staan ). Nu moet ik zeggen dat het dividend ten opzichte van vorig jaar wel heel klein was: dividend 2014 x plusminus 10 = dividend 2013 ).
Bij BB ga je dus je geldrekening moeten in ’t oog houden om dat dividend terug te vinden.
ondertussen hebben ze het een en ander aangepast.
maar het ziet er zeer slecht uit.
bij Binckbank heeft Cazenove UK Equity Fund Inc ( IE0032376562) een aankoopwaarde van 94 euro gekregen.
Als ik dat maal het aantal doe en daar de cash bij reken , kom ik op een serieus verlies, ergens in de buurt van 5%!!
Wie kan dit voor mij ook eens narekenen in zijn eigen port bij Binckbank.?
Hey Jhn, ik heb speciaal voor jou onderaan het artikel een kolom bijgevoegd met de historiek van het fonds dat jouw investering overneemt.
Hoe gebruik je dat nu ?
Je weet hoeveel eenheden Cazenove UK equity je had op het moment van de fusie. Dat aantal vermenigvuldig je met 3,98 euro. Da’s de waarde van zo’n eenheid op 12 maart 2014.
Je krijgt zo de totale waarde. Met die som kan je nu gaan rekenen hoeveel eenheden je kan aankopen van het nieuwe fonds: de waarden staan in dat schema onderaan het artikel.
Let wel: Binckbank gaat de resterende eenheden uitbetalen want zij werken alleen met hele eenheden.
Bij een fusie rekenen de distributeurs normaal geen transactiekosten aan. Mijn distributeur ( één van de duurste uit de markt ) voerde deze transactie volledig zonder kosten uit.
Als er een verschil op zit, vraag dan dringend een afrekening aan bij BB: de waarheid zal snel aan het licht komen.
Hou je ons op de hoogte ?
bedankt AL, ze hebben mij int zak gezet, maar ze gaan het nakijken.
tegenwoordig maken ze er een boeleke van bij BinckBank.
vorige week hebben ze mij ook in de min gezet, mail en brief er bovenop, allemaal hun fout.
Dit is de essentie van hun antwoord:
De omwisselverhouding werd vastgesteld op 0.039783 deelbewijzen Schroder ISF UK Opportunities voor elk aangehouden deelbewijs in Cazenove UK Equity Fund. U heeft hierop een verlies omdat deze historische koers nog niet werd aangepast, BinckBank zal dit in de loop van deze week nog doen. Onze excuses voor de vertraagde verwerking hiervan.
De restfracties in het fonds zullen spoedig in cash uitgekeerd worden op uw BinckBank rekening.
Voor dat specifieke fonds is dat ook een manier om het te berekenen. Zij beginnen echter aan de andere kant.
Als je het gaat narekenen en vergelijken met mijn systeem, dan kom je op krak hetzelfde resultaat, maar weer die afrondingen van de cijfers na de komma.
Er gaat nog een vraag komen: beurstaksen op die uitbetaalde restfractie ?
ik heb hen de vraag gesteld, ik dacht aan een rekenfout eerlijk gezegd.
als dit kosten zijn, dan ben ik gechockeerd!!
dat is dus wel 10%
ik laat het antwoord hier achter als ik het krijg.
Eén van de grote nadelen ( of noem het een probleem ) is dat BB enkel werkt met eenheden en niet met tienden of honderdsten. Ik vermoed dat je dus ook een aantal “restanteenheden” Cazenove uitbetaald gaat krijgen.
Ik heb hen verwittigd dat ze dit probleem gingen krijgen bij fusies of omvormingen van fondsen. Dat oplossen lijkt geen prioriteit bij BB.
Misschien zou BB ook eens een referendum moeten organiseren: wel eentje waarop je ook neen kan zeggen.
bedankt voor de info, heb al direct een vraag:
je schrijft 100 euro.
BB rekent mij voor Schroder UK Opportunities Inc (LU0995123261) 110 euro aankoopwaarde aan?
http://markets.ft.com/research/Tearsheets/PriceHistoryPopup?symbol=LU0995123261:EUR
Als dat zo is, dan wil dat zeggen dat ze ook daar kosten aanrekenen ( transactiekosten ? ). De drie fondsen zijn gestart op 12/03 op 100 euro. De dagen nadien zijn ze alledrie mee in een dip gegaan naar 14/03 zoals praktisch alle aandelen en fondsen. Ik vind het erg ( ik wik mijn woorden ) dat ze kosten aanrekenen bij fusies.
BB rangschikt zich daarmee tot de duurste fondsenboetiek en ik denk dat dat zich wel gaat wreken op termijn.