Winstwaarschuwing: Europa geklemd tussen China en de V.S.

Op basis van een strategische visie op 30 augustus 2018 van Azad Zangana, Europees econoom bij Schroders.

Europa geklemd tussen China en de V.S.:

Het conflict tussen de VS en China wordt meer en meer op de spits gedreven en de eurozone, die het moet hebben van zijn export, ziet dat met lede ogen aan. Tijdens het tweede kwartaal kon de economische groei van de eurozone zich niet echt herstellen. De handel in de wereld staat onder druk en dat zet natuurlijk ook een rem op de groei aldaar. Azad Zangana houdt rekening met het feit dat het conflict nog verder kan oplopen en daarom heeft Schroders op zijn aangeven, de groeiverwachting voor 2018 en zelfs 2019 naar beneden bijgesteld. Dankzij hogere energieprijzen en een zwakkere euro zal de inflatie echter wel aantrekken.

In het tweede kwartaal was er wel een herstel te zien van de grote landen uit de eurozone. De daling van de orders voor goederen in Duitsland, en dat in bijna elke categorie, was echter een serieuze verrassing. We vrezen, dat als de spanningen op de handelsmarkten toenemen, de groei van de nieuwe orders nog verder zal verminderen. Vermits de eurozone eigenlijk geen partij is in dat conflict, kan ze er moeilijk iets tegen ondernemen.

Inflatie omhoog maar groeiverwachting vermindert:

De vooruitzichten van de economische groei voor 2018 wordt daarom aangepast van 2,4 naar 2%. Voor 2019 zijn de verwachtingen bijna identieke omdat de voortdurende handelsspanningen de externe vraag belemmeren. Voor volgend jaar past Azad Zangana zijn groeiprognose aan van 2,1 naar 1,7% terwijl hij de inflatieverwachtingen wel omhoog ziet gaan. Gelukkig is er de zwakker worden euro zodat de aanpassing van die inflatie beperkt blijft tot 1,8% voor 2018 (was 1,6%) en ook 1,6% voor 2019;

Wacht Draghi verder af ?

Op dit moment wacht de ECB af.   De allerlaatste groeicijfers liggen beneden de verwachtingen van onze centrale bank terwijl de inflatie iets sneller stijgt dan men voorzien had.

Twee risico’s worden door de ECB van nabij in de gaten gehouden: Ten eerste de invloed van de wereldhandel op de eurozone. Ten tweede de politieke onrust veroorzaakt door Italië.

Zangana blijft bij zijn veronderstelling dat Draghi gaat stoppen met het opkopen van obligaties in de loop van dit jaar en dat hij volgend jaar al twee renteverhogingen gaat doorvoeren.

Last but not least, de Brexit:

In Londen verwachten ze dat de aanpassingen aan de Brexit tegen eind dit jaar duidelijk zullen worden.

De Briste economie kon tijdens het tweede kwartaal 2018 profiteren van “het goede weer”. Zowel de investeringen als de uitgaven voor consumptie stegen. De Brexit is nog altijd het onderwerp van de dag. Ondertussen tikken de uren voor een akkoord onherroepelijk weg.

Willen de beide partijen de overeenkomst nog in de respectievelijke parlementen kunnen ratificeren, dan moet die overeenkomst er voor het einde van dit jaar wel zijn. Rond Nieuwjaar weten we dus met stellige zekerheid of er een harde Brexit komt of niet. In 2019 volgen er dan nog enkele maanden om ons voor te bereiden op die nieuwe werkomgeving.

Vooral de koers van het pond sterling en het marktsentiment zal bepalen wat de economische weerslag van deze “scheiding” wordt.

Als er geen akkoord komt, dan stellen de meeste partijen die Schroders heeft geraadpleegd, een erg grote kans op een waardedaling van die munt.

Komt er wel een akkoord dan zou het pond Sterling wel in waarde kunnen stijgen. De Bank of England wacht af.

Bij een zachte Brexit verwacht Zangana twee renteverhogingen van het Britse pond in 2019.

Afsluiter MijnKapitaal:

De toekomst zal het weer duidelijk maken, maar waarschijnlijk zullen de volgende maanden nog voor de nodige spanningen zorgen. Nooit verveling op de financiële markten…

MijnKapitaal.be geeft geen beleggingsadvies en bemiddelt niet in financiële producten. Elke belegger is zelf verantwoordelijk voor zijn keuzes.